伊稚斜率军进攻马邑,行进中产生怀疑,俘虏一名汉军,知悉汉军已设下埋伏。伊稚斜杀死聂壹后立即撤军。王恢(蒋国印 饰)率军尾随匈奴,但因见匈奴兵多,未敢出击。王恢因误失战机,被问罪。匈奴出兵四处袭击汉朝边郡,以报复马邑之围。
张骞(任重 饰)在匈奴听到汉朝失败的消息,盗取到匈奴打制宝刀的密料。刘彻与卫青(陆剑民 饰)总结马邑失败的教训。王恢儿子前往探监,送金子请求田蚡(张世会 饰)为父亲说情。田蚡让王太后出面为王恢说情。刘彻拒绝王太后,批准对王恢斩首。